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本文估值方法|投資科普|小白致力於投資。估值一直是一個無法回避的話題。今天就來說說各種好玩的估值方法。

估值方法很多，每個門派都有自己的玩法。我給你四個常用的科普方法，讓你感受一下。

一、PE估值法

這是最常見的估價方法。PE就是市盈率。在實際使用中，市盈率的計算方法有三種：靜態、動態和滾動市盈率。

這三個指標的計算公式完全一樣，都是PE=價格(市值)/收益(淨利潤)。三個公式雖然相同，但在“淨利潤”的統計方法上有所不同。

靜態市盈率的分母“淨利潤”，用的是上一年的數據。比如現在是2021年7月，所有股票在當前時點的靜態市盈率都是根據2020年的年報數據計算的，所以今年前兩個季度的數據完全沒用。

動態市盈率的分母“淨利潤”用的是預測值。比如有的公司2020年半年報還沒披露，但是一季報已經披露了。我們可以在一季報的基礎上預測2021年全年的利潤：最簡單的方法是將一季度的淨利潤乘以4。其實沒那麽簡單。你必須考慮增長和季節性。有多少公司的年度利潤恰好是第一季度的四倍？

但相對於靜態市盈率，動態市盈率已經進化到用最新數據來預測的地步，更有參考價值。

三是滾動市盈率。

滾動市盈率淨利潤用的是過去四個季度的數據。注意這個關鍵詞：“最近四個季度”。不是“過去的一年”。例如，現在是2021年7月，用於計算滾動市盈率的數據來自今年的Q1，以及去年Q2、Q3、Q4的季報。如果有的公司公布了今年Q2的業績，滾動市盈率就是用去年第三季度和第四季度之和，加上今年Q1和Q2計算出來的。

用去年的部分利潤會比用去年的靜態市盈率利潤更科學。相對於動態市盈率，滾動市盈率放棄了盲目無腦的預測，使用真實有效的數據，是可以用在簡單計算中的最好方法。

那麽如何判斷市盈率是否被高估呢？主要是橫向和縱向的比較方法。

橫向比較是指將這家公司與同行業的其他同類公司進行比較。如果大家都是20倍PE，你是30倍PE，我們大致可以認為這家公司“估值過高”。縱向比較是指將這家公司與自己的曆史時間進行比較。如果茅台的曆史市盈率是20-40倍，某年突然達到60倍，大致可以認為茅台被高估了。

但在現實市場中，PE的高估和低估都有自己的道理。日常投資一定要理論聯係實際，不可教條迷信。

二、PB估值法

PB表示市淨率，這種估值方法的用法類似於PE: PB=價格(市值)/賬麵價值(淨資產)。但是使用的行業範圍會窄一些，這種方法更適合那些

比較貴賤，也可以用橫向和縱向的方法，橫向對比同行業其他公司，縱向對照自家公司的曆史表現。

以銀行股舉例，根據過去的經驗來看，A股的銀行板塊PB大概會在0.6~2.0倍區間波動，PB數值越小則估值越便宜，反之越貴。銀行股裏麵的民生銀行和招商銀行差不多又是PB的兩個極端，民生很“低估”，而招行又很“高估”，它們的現狀都各有自己的道理。

三、PEG估值法

對於一些輕資產行業的公司，PB可能高達幾百倍，PE可能也有幾十幾百倍。對於這些公司來說，淨資產對未來經營的影響也不是很大，咱們也就沒必要關心它的淨資產有多少。此時，我們更需要的是：這種公司的未來業績增速是否對得起當下的高估值。

所以，除了市值和淨利潤兩個變量以外，我們就要引入第三個變量：淨利潤的增長速度，簡稱為G。由此引入了一個新的業績指標PEG，計算方式是 PEG = PE 㷯𜈇*100）。

一般情況下，我們認為一個公司的PEG=1比較“合理”、PEG

本文到此結束，希望對大家有所幫助呢。